投資本質(zhì)就是研究，研究本質(zhì)就是花時間。道理很簡單，過程跟跑步一樣，其實是一個積累量變到質(zhì)變的過程。對于一個創(chuàng)業(yè)基金做任何拓展外部都會有很多疑問和聲音，我通常不會太在意。我更在意判斷這個決策后面的投資決策的本質(zhì)，和如何在正確的決策中拿出實際的結(jié)果。
Q：你認為新能源投資和消費投資最大的不同是什么？如何看待新能源產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展？日初又將如何布局投資？
陳峰：科技投資強調(diào)技術(shù)效能和成本效率，而消費投資強調(diào)產(chǎn)品品質(zhì)和品牌溢價。
科技投資首先需要理解技術(shù)周期、政策周期、產(chǎn)業(yè)周期、資本周期。從產(chǎn)業(yè)的孕育期到發(fā)展期、成熟期、再到衰退期，通常也就在5到8年時間。變化迭代非常快，且疊加多維度的變化。比起消費投資，后者更加穩(wěn)定和長期。例如動力電池領(lǐng)域，從磷酸鐵鋰電池、三元鋰電池，到全固態(tài)鋰電池、鈉離子電池，我們既要從技術(shù)效能和成本效率上判斷未來各種技術(shù)產(chǎn)品的市場格局，也要從投資上判斷板塊所處的四個周期的位置和動態(tài)的變化。從投資、收益、到退出的節(jié)奏，科技投資的要求更高于消費投資。相同之處是我們在消費和新能源投資上都采取狙擊模式。
新能源投資我們會專注技術(shù)早期、政策友好期、產(chǎn)業(yè)發(fā)展早期，資本非共識窗口期的產(chǎn)業(yè)，并聚焦產(chǎn)業(yè)核心價值部位，做核心部位深度投資。在2021年底投資欣旺達EVB，就是日初在動力電池的最后一個投資布局。我們預(yù)判，到2024年底，動力電池產(chǎn)能將倒掛、電池滲透率提升、鋰價下滑，主機廠面臨從賣好車到盈利預(yù)期的多重壓力，隨之而來的就是動力電池領(lǐng)域競爭格局和板塊基本面將發(fā)生新的變化。當然，這對于優(yōu)秀電池廠商來講也是新的機會，對于儲能來講則處于一個新的周期的開始。
新能源投資的三大板塊：新能源汽車，光伏，儲能，如今都在面臨新技術(shù)迭代帶來的競爭格局的變化和隨之而來的發(fā)展機會，這也是我們重點布局和關(guān)注的賽道。
貫徹“專，少，深，長”，投資四好學(xué)生
Q：當前很多基金都推出了種子基金，日初在早期投資上有什么規(guī)劃？
陳峰：目前我們沒有考慮做種子基金，未來也不會做。對于早期投資，我們還是會堅持貫徹日初“專，少，深，長”的核心策略：首先堅持做“少”—— 在少數(shù)的行業(yè)里做深度和長期的事情；其次，以創(chuàng)為投，打破資本和認知的單一資源要素，以產(chǎn)業(yè)投資、產(chǎn)業(yè)孵化的視角重新定義早期投資。與其做種子基金，我們還是會堅守日初的投資哲學(xué)，在少數(shù)里做基于創(chuàng)始人及組織、資本、供應(yīng)鏈、戰(zhàn)略的早期孵化投資。
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